FT: найближчим часом «зелений» знову почне зміцнюватися, а замінити його як резервну валюту нічим

В останні місяці завчасні некрологи долару з’являються у вітчизняній пресі не набагато рідше прогнозів погоди. Тема відмови від американської валюти, будь то у зовнішньоторговельній сфері або на внутрішньому ринку, мусується на кожному кроці. Багаторазово похований долар, між тим, непогано себе почуває і вмирати не збирається. Навіть навпаки: незважаючи на довгострокову тенденцію до ослаблення, хай і слабку, незабаром він почне багатомісячний рух вгору. І альтернативи йому в якості головної резервної валюти і «тихої гавані» немає і не передбачається, якщо вірити прогнозам аналітикам британського видання «Financial Times».

Читайте також: Як вибрати сучасні та недорогі акустичні системи

Чому його аналітики так в цьому впевнені? По-перше, ослаблення долара досягло того порога, далі якого ринкам і Федеральній резервній системі стає невигідно його підтримувати. Зараз ФРС згортає програму кількісного пом’якшення, і попутно вирішує, на скільки і які процентні ставки вона буде підвищувати. Судячи з обережних заяв голови Федерального резерву Дженет Йеллен, станеться це вже на початку 2015 року. На зростання долара буде працювати і майбутнє ослаблення конкурента — євро — аж до обвалу — який неминуче почнеться в червні. Євроцентробанк запланував зниження базової ставки і введення негативної ставки за депозитами (тобто ви будете доплачувати банку за те, що розміщуєте там свої гроші). Оголосити про це ЄЦБ може вже 5 червня.

Читайте також: Вільне планування власної квартири — це тільки міф

По-друге, в якості надійного безпечного активу долар і доларові інструменти як і раніше незамінні. Американська фінансова система величезна і все ще надійна, але її ресурсів на всіх не вистачає, а нові захисні активи, в першу чергу державні облігації, не з’являються. Тому в неспокійні для економіки часи попит на долар тільки зростає. А в кризу, навіть якщо вона починається в США, цей попит взагалі «зашкалює». Ось кінець 2008 року: ринок іпотечних паперів Америки в руїнах, банк «Леман Бразерс» звалився разом з процентними ставками. Здавалося б, американській валюті сам Бог велів знецінюватися. Але долар за кілька місяців подорожчав на 27 %. Рік 2010, криза в єврозоні: «зелений» рвонув вгору на 20 %. А ще через рік агентство «Стандард енд Пурс» знизило США кредитний рейтинг. Дуже скоро гроші з портретами штатівських президентів стали коштувати на 15 % дорожче. Нарешті, коли днями американський ВВП вперше за три роки пішов вниз, долар, всупереч очікуванням, майже не зрушив з місця.

Читайте також: Нове у пропозиціях Хомутинника у поправках до податкового кодексу

Економіст з Корнельського університету Есвар Прасад називає цей парадокс «доларовою пасткою». Оскільки попит на захисні активи зростає постійно (в першу чергу з боку ЦБ країн, що розвиваються), а Китай та інші не поспішають відпускати свої валюти у вільне резервне плавання, удари по фінансовій системі США завжди підтримують їх валюту. У результаті відсоток облігацій Федрезерву, які знаходяться в руках іноземців, помітно вище, ніж той же показник для ЦБ Японії або держав єврозони. Ще років тридцять тому, коли економіки, що розвиваються не грали настільки помітної ролі, ця пастка не працювала. Тепер же все, що не вбиває долар, робить його сильніше — принаймні, поки ринки і центробанки вірять в Америку.

Читайте також: Які властивості паперу для принтеру впливають на якість надрукованого документа?

Тому в найближчі роки американської валютної гегемонії навряд чи щось загрожує. Говорити «не купуйте долари» найлегше тим, кому їх немає за що купувати. Власники мільйонних і мільярдних статків однією антиамериканською риторикою не переконаєш: часто вони не плекають теплих почуттів до Дяді Сему, але в першу чергу їм важливо зберігати свої капітали, а сьогодні це означає тримати долари. Якщо США віддадуть Китаю звання найбільшої економіки світу, і Пекін вимагатиме від партнерів переходу на розрахунки в юанях, долару доведеться набагато важче. У свою чергу, пропозиції щодо дедоларизації, які звучать в Росії, від переходу на рублеві розрахунки до відмови страхувати доларові вклади, поки не виходять за проектні рамки. Більш того, вони можуть дестабілізувати насамперед російські, а не американські фінанси. Завдання відмови від долара вирішуватиметься Москвою не один рік, і можливо, не одне десятиліття, а до тих пір долар залишиться стрижнем світової фінансової системи.